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煤炭行业周报：电煤淡季修复焦煤提振确定 关注煤价企稳估值提升机会

　　摘要：　　展望5 月，产地煤矿保持常态化产销，电煤迎峰度夏采备需求逐渐增强，预计煤价或将出现反弹机会。后续关注煤炭供需和煤价变化，维持行业“推荐”评级。　　供给端：动力煤方面，安监影响及电厂库存处于中高位下，供给端基调仍稳中偏紧，大秦线检修结束，长协供应增加，港口货源供应将持续好转。炼焦煤方面，事故多发安监趋紧，煤矿仍控制产量，供应依然偏紧。　　需求端：动力煤方面，为迎峰度夏备煤，部分电厂考虑提升库存，计划进行招标采购，但依然压价还盘，目前煤价弱稳状态下，采购刚需为主。虽然水电及新能源发电向好，火电需求一般，但部分坑口发运倒挂叠加非电需求韧性，动力煤价格存在支撑。炼焦煤方面，钢企高炉复产铁水产量连续三周增加，随着焦炭第三轮提涨落地，市场情绪不断回暖，焦煤涨幅较大，焦企亏损情况依旧严重，整体开工率依旧保持较低位，且后期提产空间有限。在钢厂复产进程中，对焦炭保持刚性需求，焦钢市场上涨对焦煤形成支撑。　　库存端：动力煤方面，淡季下游需求恢复缓慢，港口库存回升，电厂库存可用天数增加。截至2024 年4 月22 日，北方主流港口动力煤库存为3018.4 万吨，周环比+4.95%；南方港口动力煤库存为2986.60 万吨，周环比-0.31%。截至2024 年4 月19 日，55 个港口动力煤库存，周环比+0.26，同比-8.07%。炼焦煤方面，在终端需求回升背景下，终端焦煤钢厂库存处于历史较低位置。截至2024 年4 月26 日，炼焦煤库存三港口合计218.48 万吨，周环比+7.19%，同比+20.77%；六港口合计220.50 万吨，周环比+8.70%，同比+15.63%；247 家炼焦煤钢厂库存731.20 吨，周环比+3.23%，同比-8.25%。　　价格端：动力煤方面，迎峰度夏用电旺季补库需求渐起，或催化动力煤筑底企稳边际向好。截至2024 年4 月26 日，秦皇岛动力煤价格723 元/吨，周环比-0.14%；山西大同动力煤坑口价格710元/吨，周环比持平；陕西黄陵动力煤坑口价格为800 元/吨，周环比+3.90%。截至2024 年4 月19 日，海外煤炭价格纽卡斯尔NEWC动力煤现货价130.07 美元/吨，同比持平，周环比+3.16%，欧洲ARA 港动力煤现货118.95 美元/吨，同比持平，周环比+4.80%，　　理查德RB 动力煤现货价101.88 美元/吨，同比周环比均持平。炼焦煤方面，在成本和需求双重支撑下，五一节前后焦企或将迎来第四轮提涨，预计短期内焦炭价格偏强运行。截至2024 年4 月26 日，主焦煤京唐港价格2170 元/吨，周环比+1.40%；主焦煤日照价格2360 元/吨，周环比持平；澳大利亚峰景矿焦煤价格261.00美元/吨，周环比-3.15%；焦煤期货结算价格1805.5 元/吨，周环比持平。　　投资建议：报告期煤价回调业绩利空已基本释放，煤价企稳之际估值将逐步修复，稳健的资产和充足的现金流仍是煤炭企业持续高分红的保障，长期配置性价比不变，重点推荐业绩、股息率稳定的中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH），以及具备煤电一体化业务估值提升的新集能源（601918.SH）。　　风险提示：煤炭产能大量释放，生产成本大幅上升，需求改善不及预期，宏观经济波动风险，国际煤价大幅波动，数据的引用风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

PTA市场供需偏负面，高库存与原油波动风险需关注

快讯摘要

近日，PTA市场面临供需失衡，库存压力增大，下游需求恢复缓慢。一季度末新装置投产，但5月前去库存幅度有限。分析指出，高库存问题及减产需关注订单持续性。成本端PXN估值偏低，原油市场震荡，建议保持观望。技术分析显示，05合约震荡区域5750-6050，当前观望为佳。需警惕原油价格波动对市场的影响。

中东红海局势动荡，美油库存大降，国际原油大幅上涨

中东红海局势动荡，美油库存大降，国际原油大幅上涨

　　原油

　　国际原油期价大幅上涨，布伦特原油4月期货合约结算价报81.96美元/桶，涨幅2.9%；美国WTI原油3月期货合约报77.36元/桶，涨幅3%。美国四季度GDP增长超预期，欧洲央行维持三大利率不变，美元指数出现上行；中国央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点。欧佩克联盟产油国将在一季度自愿减产约220万桶/日，其中，沙特将自愿减产100万桶/日延长至3月，俄罗斯将自愿削减石油出口50万桶/日；俄罗斯诺瓦泰克的燃料出口码头部分运营暂停，胡塞武装再度袭击马士基商船，中东红海局势动荡支撑市场；EIA美国原油库存大幅下降，严寒天气导致上周美国产油及炼厂部分停产，短线原油期价呈现强势震荡。技术上，SC2403合约趋于测试595一线压力，短线上海原油期价呈现震荡上涨走势。操作上，建议短多交易为主。

浙商证券：A股一季度反弹的概率较高

浙商证券发布研究报告称，A股一季度反弹的概率较高。大消费方面，综合需求和库存，观察库存周期位置，一方面，处于主动补库或被动去库阶段且需求侧修复较快的工业行业有酒饮料和精制茶制造业、食品制造业，或指向饮料乳品、食品加工等相关行业基本面修复较为顺畅。另一方面，结合美国补库存对出口链的带动逻辑，纺服、轻工等行业也值得关注。

标签: 库存行业

作者:admin 分类:网络热点 浏览:4 评论:0